山西七大煤企负债逾万亿 债转股或成救命稻草

    去年12月8日，焦煤集团、中国建设银行、山西省国资委三方共同签署了市场化债转股合作框架协议。双方将以多种形式共同出资设立总规模约250亿元的“山西焦煤集团降本增效基金”和“山西焦煤集团转型发展基金”。

    同月，太钢集团、同煤集团、阳煤集团与中国工商银行签订了《债转股合作框架协议》。根据协议，三家企业与工行的债转股合作资金规模达300亿元。

    近日，《证券日报》记者还了解到，晋能集团和中信银行在山西太原签署200亿元市场化债转股合作协议。

    晋能集团董事长王启瑞曾表示，受前期煤炭资源整合投入大、银行利息高等因素影响，集团资产虚、产业基础弱，转型发展压力大。借助市场化债转股，企业不仅能降低资产负债率，同时还能为产业转型升级提供资金支持。上述协议落实后，预计企业负债率可降低5个百分点。

    4月11日，阳煤集团与交通银行山西省分行正式签订市场化债转股合作协议，拟设立总规模原则上为100亿元的“债转股”基金，用于企业偿还存量负债和经营周转、项目投资等。这将有利于推动阳煤在本轮国企改革中优化资产结构，降低资产负债率，提升经营水平，实现转型升级。

    同时，3月底，山西省国资委、建设银行、潞安集团、晋煤集团签署总规模200亿元的市场化债转股合作框架协议。

    根据《证券日报》记者统计，截至目前，山西省此轮债转股规模已达1050亿元。

    中债资信煤炭行业研究团队认为，参与债转股的煤炭企业多是当地国有企业，具备资源优势和规模优势，但普遍具有较重的债务负担及沉重的办社会负担，市场化债转股有利于该类企业降低财务杠杆、节约财务成本，缓解整体偿债压力尤其短期资金周转压力。

    香颂资本执行董事沈萌向《证券日报》记者表示，从煤炭供给侧改革与削减落后产能等深化改革措施的长期效果看，未来煤炭行业存在较大的上涨空间，因此债转股降低煤炭企业的负担、有助于推动煤炭行业整体转型升级。

    他认为，由于未来煤炭行业扭转颓势的可能性相较其它过剩产能行业而言更加充分，因此债转股只是暂时牺牲部分债务权益、但可以转换为可以预期的未来股权收益，因此债转股整体来看对于债权人也是有利的。